Ken Griffin parla alla conferenza globale del Milken Institute al Beverly Hilton Hotel, il 6 maggio 2024 a Beverly Hills, in California.Apu Gomes/Getty Images
Ken Griffin, fondatore e CEO di Citadel, è il terzo gestore di hedge fund con i guadagni più alti del 2023 , dietro solo a Chris Hohn del TCI Fund e a Israel Englander del Millennium. Mentre l’hedge fund di Griffin attira molta attenzione ed elogi, guadagna quasi altrettanto da un’entità separata con nome simile ma molto meno conosciuta, Citadel Securities. Citadel Securities è uno dei maggiori market maker al mondo. Ha guadagnato 2,3 miliardi di dollari di entrate nel primo trimestre del 2024, ha riferito Bloomberg all’inizio di questo mese. L'anno scorso, Citadel Securities ha guadagnato 6,3 miliardi di dollari di entrate, rispetto ai 7 miliardi di dollari di rendimento netto dell’omonima attività di hedge fund. Il market maker ha registrato un margine di profitto del 54% nel primo trimestre del 2024, un aumento significativo rispetto al 42% del trimestre precedente e al 40% dell’anno prima.
Fondata nel 2002, 12 anni dopo l'hedge fund, Citadel Securities fornisce liquidità ed esecuzione delle negoziazioni a investitori al dettaglio e istituzionali abbinando acquirenti e venditori nei mercati azionari, a reddito fisso e dei derivati. Sfruttando algoritmi all’avanguardia per sfruttare piccole discrepanze di prezzo, genera miliardi fungendo da intermediario commerciale. Nel 2015, è diventata il più grande trader di swap su tassi di interesse per volume di transazioni, lasciando nella polvere le tradizionali banche di Wall Street.
Il crescente dominio di Citadel Securities attira l’attenzione
Citadel Securities è gestito da Peng Zhao , entrato nell'azienda nel 2006 come ricercatore quantitativo e salito alla posizione di CEO nel 2017. Il colosso market-making è dietro una quota significativa degli ordini azionari al dettaglio negli Stati Uniti. (Bloomberg ha riportato il numero a circa il 40 per cento. ) La sua crescente importanza ha attirato critiche da artisti del calibro del presidente della SEC Gary Gensler, che ha paragonato il dominio del mercato dell’azienda a quello di giganti della tecnologia come Amazon. Un’azienda ora detiene dal 40 al 50% del flusso degli ordini al dettaglio. Che effetto ha questo sul prezzo del capitale in questo paese? Gensler ha ipotizzato durante la sua udienza per la nomina al Congresso nel marzo 2021. La preoccupazione di Gensler potrebbe descrivere che l’eccessiva concentrazione degli investitori al dettaglio e istituzionali in un unico market maker potrebbe avere impatti negativi sui prezzi dei titoli sul mercato libero.
Citadel Securities ha ricevuto il suo massimo esame durante il La mania dei meme del 2020 quando è stato rivelato che Robinhood stava guadagnando quote significative dei suoi ricavi dalla vendita degli ordini dei clienti al market maker mentre gli investitori al dettaglio cercavano di shortare la posizione ribassista dell’hedge fund di Citadel su GameStop. UN Deposito 13F SEC da Citadel dal periodo di riferimento più recente, prima che lo short-squeeze di GameStop rivelasse che l'hedge fund deteneva delle put su Gamestop, un derivato per trarre vantaggio dalle aspettative di un calo del prezzo delle azioni sottostanti. Citadel aveva anche effettuato un investimento di 2 miliardi di dollari in Melvin Capital, che deteneva posizioni short su GameStop.
Alcuni osservatori hanno ipotizzato che Citadel Securities potrebbe aver chiesto a Robinhood di interrompere le negoziazioni di GameStop al fine di proteggere i libri contabili del business degli hedge fund, cosa che Citadel Securities ha definito assurda. L'azienda era scagionato da ogni accusa di collusione da un giudice che non ha trovato prove di illeciti.
Tuttavia, Gensler ha criticato il rapporto intimo di Citadel con la piattaforma di trading gratuita Robinhood, dicendo in un colloquio con CNBC nell'ottobre 2021, hanno informazioni che il resto del mercato potrebbe non avere, almeno per un breve periodo di tempo. E anche i millisecondi contano in questi mercati.
Non sarebbe il primo incontro dell’azienda con il regolatore. La SEC ha ordinato a Citadel Securities di pagare multe multimilionarie 2017 E 2018 su dichiarazioni fuorvianti su come valutava le operazioni e su errori di dati che hanno causato report errati.
Correzione: questo articolo è stato aggiornato per riflettere accuratamente la quota di mercato di Citadel Securities sugli ordini di azioni al dettaglio e i recenti dati sulle entrate, citando fonti di terze parti.