Ray Dalio parla durante il China Development Forum (CDF) 2023 presso la Diaoyutai State Guesthouse il 25 marzo 2023 a Pechino, Cina.Lintao Zhang/Getty Images
Ray Dalio, il fondatore del più grande hedge fund del mondo, Bridgewater Associates, ritiene che sia giunto il momento di acquistare azioni cinesi nonostante avesse avvertito di una tempesta di 100 anni in un saggio della scorsa settimana. In mezzo al pessimismo su un’economia in rallentamento, una popolazione che invecchia e una massiccia crisi immobiliare e del debito, Dalio ha descritto i problemi della Cina come gestibili dai leader cinesi se fanno bene il loro lavoro essendo intelligenti e coraggiosi in un contesto articolo del blog questa settimana.
Il momento giusto per comprare è quando tutti odiano il mercato ed è a buon mercato, ha scritto Dalio. I mercati azionari cinesi hanno perso terreno $ 6 trilioni negli ultimi tre anni, mentre i politici di Pechino cercano di sostenere gli stimoli per recuperare l’ottimismo. Gli sforzi hanno iniziato a concretizzarsi: l’indice MSCI China, che monitora oltre 700 società quotate in Cina e a livello internazionale, io è tra i migliori artisti rispetto ad altri importanti indici globali negli ultimi mesi, con un rimbalzo del 12% dal minimo di inizio gennaio.
Tuttavia, l’economia in generale appare cupa. Il Fondo monetario internazionale (FMI) prevede che la crescita del PIL cinese raggiungerà il 4,6% nel 2024, al di sotto dell’obiettivo del 5% del governo. rallentare ulteriormente al 3,5%. entro il 2028.
Nel suo saggio della scorsa settimana, Dalio ha descritto l'avvertimento del presidente cinese Xi Jinping riguardo una tempesta secolare lanciato qualche anno fa come se iniziasse a materializzarsi come i primi giorni di un uragano, riconoscendo che gli elevati livelli di debito e le tensioni culturali e geopolitiche con gli Stati Uniti stanno creando problemi. e in altre parti del mondo, e l’intensificarsi delle tensioni legate alla crescente disuguaglianza della ricchezza interna, mentre le crisi gettano un’ombra sul futuro della Cina. Tali prospettive negative, tuttavia, non scoraggiano l’investitore miliardario. La domanda chiave non è se dovrei investire o meno in Cina, ma quanto dovrei investire, ha scritto Dalio questa settimana.
L’affinità di Dalio con la Cina va oltre il mero interesse finanziario. Riconosce un profondo legame con il popolo e la cultura cinese, sottolineando la relazione simbiotica tra i suoi sentimenti personali e la strategia di investimento. Ho un meraviglioso rapporto di 40 anni con il popolo cinese e con la cultura cinese che mi ha portato ad amarli, ha scritto. Investo in Cina perché sono sempre stato coinvolto nei mercati cinesi.
Dalio ha una lunga storia con la Cina al di fuori degli affari. La sua attività filantropica, oggi nota come Dalio Philanthropies, iniziò originariamente come Fondazione per la cura della Cina dopo aver raccolto 15 milioni di dollari per sostenere i bambini con bisogni speciali nel paese. Dalio e sua moglie Barbara fondarono la Fondazione Welfare Dalio di Pechino nel 2013 per aiutare le comunità svantaggiate in Cina ed è una delle principali benefattori del China Global Philanthropy Institute, un think tank per lo sviluppo della filantropia nel Paese.
Le preoccupazioni riguardanti la Cina vanno oltre le considerazioni economiche, ma si estendono anche a quelle politiche. Dalio definisce questa preoccupazione come l’adesione di Xi Jinping al legalismo, un concetto profondamente radicato nella storia cinese che sostiene un rispetto più rigoroso dell’autorità governativa durante i periodi difficili. Con l’attuale spostamento verso una direzione più legalistica, autocratica e comunista, sorgono naturalmente interrogativi sulla portata di questa tendenza, ha osservato, facendo riferimento alla dura transizione al governo comunista a metà del XX secolo come esempio estremo di come la leadership cinese da allora ha moderato verso un approccio più orientato al mercato.
Dalio ha suggerito che il suo ottimismo nell’investire nel paese probabilmente non è guidato dalle prospettive macro ma da opportunità sottovalutate individuali. Trovo che gli asset cinesi di alta qualità abbiano prezzi molto interessanti e ho investito molto bene lì, ha scritto. Bridgewater, dopo una tornata di raccolta fondi conclusasi a gennaio, è pronta a farlo raddoppiare i suoi investimenti in Cina.