La battaglia di Boaz Weinstein con BlackRock si sta scaldando.Taylor Hill/Getty Images

La disputa di lunga data tra il gestore patrimoniale BlackRock (BLK) e l’hedge fund di Boaz Weinstein Saba Capital Management non mostra segni di rallentamento. Una spinta aggressiva da parte di Saba per apportare modifiche a 1o fondi chiusi BlackRock ha portato a contenziosi, messaggi controversi e battaglie per procura. Ma secondo Weinstein la lotta non è personale.

Non ho intenzione di non essere amico di Larry Fink [il CEO di BlackRock], ha detto oggi (25 giugno) alla Bloomberg Invest Conference di New York. Sto solo cercando di far guadagnare i miei investitori.

Weinstein è il fondatore e chief investment officer di Saba, che utilizza una strategia di investimento nota come arbitraggio di fondi chiusi per acquisire azioni di fondi che commerciano a sconto rispetto al valore sottostante delle loro attività e venderle al valore patrimoniale netto (NAV) per un profitto. Secondo Saba, molti dei fondi chiusi del gestore patrimoniale, che hanno un numero limitato di azioni, sottoperformano sotto la gestione di BlackRock. L’hedge fund ha trascorso più di un anno a sostenere la trasformazione di questi fondi in fondi aperti e consentire agli investitori di riscattare le azioni con BlackRock al valore pieno e sbloccare circa 1,4 miliardi di dollari di guadagni.

Nel tentativo di attuare questi cambiamenti, Saba sta spingendo per un cambiamento nella governance. Affermando che gli amministratori di BlackRock non sono in grado di agire nel migliore interesse di tutti gli azionisti, ha nominato amministratori per i 10 fondi BlackRock e sta cercando di sostituire la maggioranza del consiglio in tre fondi e una minoranza nei restanti sette. Il BlackRock Innovation and Growth Term Trust (BIGZ) da 1,6 miliardi di dollari, che Weinstein ha descritto come il fondo che ha attirato maggiormente la mia attenzione, è uno dei fondi in cui Saba sta cercando la maggioranza.

Lottare per i cambiamenti nei consigli di amministrazione

Weinstein ha affermato che l’assemblea degli azionisti tenutasi oggi per BIGZ ha indicato un forte sostegno ai candidati dell’hedge fund, con sette candidati Saba che hanno ricevuto più voti di tutti i candidati BlackRock e quattro candidati Saba che hanno ricevuto più del doppio dei voti rispetto a quelli eletti dal gestore patrimoniale.

Se più di due terzi votassero a favore, BlackRock non potrà più affermare di parlare a nome dell’azionista, ha detto Weinstein all’evento di oggi. Ha parlato il socio. Abbiamo vinto, ha aggiunto. I nominati di Saba includono Athanassios Diplas, ex chief risk officer per il trading globale del credito della Deutsche Bank (DB), e Alexander Vindman, ex membro del Consiglio di sicurezza nazionale della Casa Bianca.

I risultati preliminari indipendenti per BIGZ non sono ancora disponibili, ma crediamo che la maggioranza dei voti a favore di Saba provenga da Saba stessa e non da altri azionisti, ha affermato BlackRock in una nota, aggiungendo che i risultati preliminari delle assemblee degli azionisti tenutesi all'inizio di questo mese indicano che le candidature al consiglio di amministrazione di Saba per altri fondi sono state respinte.

La battaglia per procura è l'ultima svolta in una lunga crociata contro BlackRock. L’hedge fund di Weinstein nel 2023 ha vinto una causa contro il gestore patrimoniale sui diritti di voto degli azionisti. A marzo, ha avviato un'altra causa sostenendo che BlackRock sta utilizzando uno statuto in uno dei suoi fondi chiusi che rende particolarmente difficile per i nuovi amministratori fiduciari ottenere posti nel consiglio. Secondo Weinstein, il contenzioso è il risultato dell’introduzione da parte di Blackrock di regole elettorali che farebbero arrossire Vladimir Putin.

Sia Saba che BlackRock hanno tentato di influenzare gli investitori in vista di una serie di assemblee degli azionisti questo mese riguardanti la governance dei fondi chiusi. All'inizio di quest'anno, BlackRock ha inviato un messaggio a migliaia di clienti affermando che i loro fondi lo sono sotto attacco di Saba. L'hedge fund ha creato un sito web dedicato che presenta la sua campagna con una landing page in cui si legge Fink a riguardo in riferimento al CEO di BlackRock.

Oltre a scuotere i consigli di amministrazione, Saba sta tentando di estromettere BlackRock come gestore di sei dei 10 fondi che supervisionano un patrimonio di circa 10 miliardi di dollari. BlackRock, nel frattempo, ha sostenuto che Saba sta semplicemente tentando di arricchire se stessa anziché gli azionisti, e lo ha fatto secondo quanto riferito, ha avvertito gli investitori della storia passata degli hedge fund di acquisizione di fondi chiusi e di modifica delle loro composizioni.

Secondo Weinstein Saba non vuole necessariamente assumersi la gestione dei fondi. Questo non è il mio primo rodeo, ha spiegato l'hedge funder, aggiungendo che Saba ha intrapreso circa 80 campagne simili, ma ha assunto la gestione di un fondo solo in due casi. Non ci entriamo con questo obiettivo, ci entriamo con l’obiettivo di far guadagnare soldi ai nostri investitori, ha aggiunto.